What can IPO teach us?

常閱讀商業網誌、創業、商業雜誌、管理、行銷等叢書的人就會發現，「IPO」三個字真的是無處不見。越是想要逃避、略過，對這篇文章就越不懂

了解經濟名詞，對閱讀報章雜誌有一定的幫助。想了解國內外時事、跟上世界趨勢，就必須看懂Times、Economist、商業週刊、今周刊等。內容總是有常出現的字彙，你一定很眼熟。別以為它只是無聊被創出來的，事實上，這些名詞都有該走的道。長痛不如短痛！以後一定會接觸，不如趕快認識這三個字



IPO（Initial Public Offerings）


首次公開募股

• 企業透過證券交易所首次公開向投資者增發股票

• 募集用於企業發展資金

• 需要以抽籤形式分配股票，又稱為抽新股

• 認購者期望可以用高於認購價的價格售出

• 公開募比私募更花錢

• 常在牛市期使用 (此時通常證券市場價格走高)

• 讓股東得以出售

IPO簡而言之，就是企業為了募資，而將自家企業價值以股份售出，期待投資者領購。通常通過IPO，企業可以募得一大筆資金，而這一筆錢是用來拓展企業規模。

一個原先小小size的創業團隊，第一年默默開發程式與網路建構，接下來的幾年透過使用者回饋與團隊間創意結合，慢慢把產品越來越優化，服務與整體穩定性也越來越好。這樣小規模的精實創業可能經過了5年以上，終於在雲端方面擁有一群噴嚏者，有些非巴著你不行的使用者。你開始思考是否要拓展，但該如何呢？

部分企業會選擇IPO

Yahoo、Amazon、Google、Apple、HP、IBM、Intel等知名品牌以及最近才剛上市的Facebook，都已經IPO，募得一大筆資金，為的就是未來的成長幅度



有喜有憂才是現實

負責

看似甜美的IPO雖然可以帶來一大筆資金流入團體，但相對地也要對投資人有所回饋。一旦把價值股份化，就得每年提供股利或股息，對股東會定期舉辦會報，執行長接受並完成股東會安排之行程。另一方面，原先的創投、股東，也透過IPO得以把你的企業股份售出或繼續投資(有些原股東為了拋售手投該公司股份，進而建議其進行公開募款)。

價格

1. 對應於一級市場，大部分公開發行股票由投資銀行集團承銷而入市場，銀行按一定折扣價從發行方購買到自己的賬戶，然後以約定的價格出售。公開發行的準備費用較高，比起IPO，私募可以在某種部分上規避此類費用
2. IPO抑價現象(IPO underpricing)，指IPO價明顯低於上市初始的市場價格。這個現象到處都是，而研究指出，開發程度較高的國家IPO抑價效應較低

Initial

IPO如同他第一個字母「I」，對於IPO的企業而言，這只是第一步。取得了資金，有了一堆替死鬼幫忙撐腰，代表這個企業已經達到一定規模，不再是「創業」而是「企業」；我的意思是，創業是利用最小資金、最快速銷售、最不擇手段等等來達到成長。相較之下，大企業則是要求穩定、平順、規律地經營下去。

畢竟對投資人而言，相信他們比較希望自己所投資的企業能穩定成長。他們不求股份快速往上衝，但求每年可以分得股息股利，股份慢慢變多，這比一家紫牛企業還要「安全」多了，不過相對地也限制了企業的發展

Get總結

IPO現象在1990年代末的美國發起，當時美國正經歷「科技網路類股」泡沫化。創辦人以獨立資本成立公司，並希望在牛市期間透過IPO來集資。由於投資者認為這些公司有機會成為「微軟第二」，股價在上市的初期通常都上揚，不少創辦人都在一夜間成了百萬富翁。而受惠於認股權，僱員(交易員)也賺取了可觀的收入。某種程度上，也算是造福了不少行業

有人討論過「為何Facebook都已經IPO，PTT卻遲遲未來」

同樣是科技網路類，同樣是社群網路類，PTT卻差強人意？那倒未必。PTT本來就不是預期般的經營(非營利)，且經營上也較沒有擴張的意圖，根本不能相比

台灣2012今年的IPO，上市的竟是些生活產業，而非美國矽谷之類的網路科技股！IPO這個議題可以延伸到很多，以後應該會有很多機會繼續這個部份

進一步延伸:

• 證所稅對IPO   財務部長表態
• Mr.Jamie

Resource from：Wiki、MBAlib

Pic via：新華金融